Mercado
MSCI reemplazó a S&P en el cálculo del Merval. Qué cambia, qué no y por qué no es una reclasificación.
Desde el lunes 19 de octubre de 2026, el principal índice de la bolsa argentina se llama MSCI Merval y lo calcula MSCI, la compañía que elabora algunos de los índices bursátiles más seguidos del mundo. Reemplazó a S&P Dow Jones Indices, que administraba los índices de Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) desde 2018. El índice amplio también cambió de nombre: el Índice General BYMA pasó a llamarse MSCI BYMA Argentina General.
El cambio es de administrador y de metodología. No es una reclasificación de la Argentina: para MSCI, el país sigue siendo un mercado standalone, fuera de sus índices de mercados emergentes y de frontera.
BYMA anunció el acuerdo con MSCI el 21 de septiembre. S&P calculó y publicó los índices por última vez en la rueda del viernes 16 de octubre, y MSCI tomó el cálculo y el mantenimiento desde el lunes 19, el día hábil siguiente.
Al anunciar el acuerdo, BYMA planteó que alinear sus índices con la metodología global de MSCI les da a los inversores locales e internacionales un marco estandarizado para seguir las acciones argentinas, y que la alianza busca servir de base para nuevos productos basados en índices.
Según la metodología de MSCI citada por Bloomberg Línea, para formar parte de los índices una acción tiene que cumplir tres condiciones: corresponder a una compañía clasificada en la Argentina, cotizar en BYMA y operar en pesos. Los CEDEARs quedan excluidos de los dos índices.
El MSCI Merval se arma a partir de las acciones del índice general, con exigencias más estrictas:
La próxima revisión ordinaria está prevista para noviembre.
El cambio de administrador no modifica la forma en que MSCI clasifica al mercado argentino. Son dos cosas distintas: una es quién calcula un índice local; otra es en qué categoría ubica MSCI a un país dentro de los índices globales que siguen fondos de todo el mundo.
La Argentina está clasificada como standalone desde 2021, cuando MSCI la bajó de la categoría de emergente. En su revisión anual de junio de 2026, MSCI mantuvo esa clasificación y la Argentina no ingresó en el proceso formal de revisión que se necesita para cambiarla, según informó Buenos Aires Times.
Por eso el nuevo nombre no implica, por sí solo, que la Argentina vaya a entrar en los índices de mercados emergentes, ni garantiza el ingreso de fondos internacionales. Así lo señalaron los analistas consultados por La Nación y Bloomberg Línea.
MSCI ya calculaba, desde antes, un índice de acciones argentinas pensado para inversores internacionales: el MSCI Argentina Index. Ese índice incluye acciones de empresas argentinas que cotizan en el exterior, como los ADRs que se negocian en Nueva York.
El MSCI Merval, en cambio, sigue acciones que cotizan en BYMA y en pesos. Son índices distintos, con universos distintos, y lo que pase con uno no dice necesariamente lo mismo sobre el otro.
El MSCI Merval debutó en una jornada de bajas para los activos argentinos. El lunes 19, el índice general cayó 1,36%, el riesgo país subió 27 puntos hasta 675 y las acciones locales operaron mayormente en baja, según El Cronista.
Nada indica que ese movimiento esté vinculado al cambio de administrador: en la misma rueda también cayeron los bonos soberanos en dólares.
Al comparar números conviene una precaución: los valores en puntos del nuevo índice no se pueden comparar directamente con la serie histórica del S&P Merval. Antes de hacerlo, hay que confirmar en la documentación de MSCI cómo se empalman las dos series.
¿El Merval dejó de existir? No. Sigue siendo el principal índice de acciones de BYMA, ahora con el nombre MSCI Merval y calculado por MSCI.
¿La Argentina pasó a ser mercado emergente para MSCI? No. Sigue clasificada como standalone. El cambio de administrador del índice local no modifica esa clasificación.
¿Los CEDEARs forman parte del MSCI Merval? No. La metodología los excluye tanto del MSCI Merval como del MSCI BYMA Argentina General.
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